2015年冷轧市场回顾及2016年展望
来源:    发布时间: 2016-03-02 21:10   877 次浏览   大小:  16px  14px  12px

概述:2015年,国内市场冷轧板卷价格长期呈现单边下行 的行情,产量屡创新高,市场低价资源层出不穷,冷轧市场无序竞争,价格反弹一再落空,因此仅仅11个月便完成了跌幅超1500元/吨的“崩塌式”下跌。就 当人们以为2015年市场将以这种方式草草收场之时,冷轧价格却出人意料的在12月高歌猛进,演绎了一波翘尾行情,据我的钢铁网,12月全国主要城市 1.0mm冷轧板卷价格暴涨214元/吨。

展望2016年,冷轧市场能否借势继续拉涨,展现惊天逆袭呢?接下来笔者将从供给、价格、社会库存、进出口及下游需求这五个角度来逐一解析。

一、冷轧供给概况

1.冷轧产能

图一:冷轧产能发展情况(数据来源:钢联数据

据Mysteel,目前我国冷轧产线共292条,其中:华东地区158条;华北地区66条;中南地区26条;华南地区20条;东北地区12条;西南地区8条;西北地区2条,产能累计达到12329.4万吨。

如图一所示,2008年—2011年是冷轧产能的飞速发展期,三年时间冷轧产能增长了近一倍左右;而进入2012年后,冷轧产能增长进入了缓和区,2015年冷轧新增产能约为450万吨左右。

2.冷轧产量情况

图二:国内冷轧产量走势图(月)(数据来源:钢联数据)

2015年,我国冷轧产量居高不下,其中5月国内冷轧产量创历史最高水平为741.0万吨,3 月、4月、6月产量居历史前列,均突破700万吨。如图二所示,虽然今年冷轧产量的同比增速持续收窄,甚至在9月、10月出现了负增长,但今年1-11月 我国冷轧月均产量仍旧高达689.2万吨。

图三:国内冷轧产量走势图(年)(数据来源:钢联数据)

截止11月,我国共生产冷轧7581.4万吨,同比增量434.6万吨,同比增长6.1%。因此以今年国内冷轧产量平均水平估算,笔者预计今年冷轧产量创下新高几乎没有悬念,而具体总值约在8200-8300万吨之间。(详见图三)

二、冷轧价格概况

图四:2015年全国冷轧板卷1.0mm均价走势图(数据来源:钢联数据)

如图四所示,2015年我国冷轧板卷价格长期呈单边下行态势,全国均价最高为1月4日的3853元/吨,最低为12月10日的2399元/吨,上下振幅高达1454元/吨之多。

图五:沪津粤冷轧板卷1.0mm价格走势图(数据来源:钢联数据)

如图五所示,分市场来看,2015年国内各相继市场冷轧 价格混乱下跌。上海、天津、广州三大主要市场价格打破原有的地域价差概念,不再是天津市场价格最低,上海市场价格承上启下,广州市场价格最高;而是受市场 自身成交和资源投放量影响,决定其市场的资源价值。如5月中下旬,广州市场由于其长期保持高价,钢厂加大对其资源投放力度,致使广州市场冷轧价格沦为沪津 粤的价格洼地;又如“九三阅兵”期间,天津市场结合库存量不多以及消息面炒作,一度将天津冷轧板卷价格抬升至沪津粤三地最高水平。

三、冷轧社会库存概况

图六:国内冷轧社会库存变化(数据来源:钢联数据)

如图五所示,2015年国内冷轧社会库存持续下降,社会库存年平均水平为141.84万吨,笔者认为冷轧社会库存长期下降主要是受以下几个因素影响:其一、2015年国内冷轧板卷价格单边下行,市场投资风险加大,贸易商赌行情意愿下降,不会主动囤货;其二、银行对钢贸企业借贷的管控力度更为苛刻,导致贸易商资金压力增大,缺少资金实力造成订货力度减弱;其三、市场蓄水池功能弱化,冷轧库存主要集中于各钢厂手中;其四、钢厂投放策略发生变化,终端直供力度加大,削弱了市场流通量。

四、冷轧进出口概况

图七:冷轧进出口走势图(数据来源:钢联数据)

2015年1-11月,我国共出口冷轧449.8万吨,累计同比上升5.5%;同期共进口冷 轧209.2万吨,累计同比降低18.3%。其中,进口规格基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的 主体,约占进口总量的71.4%;厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格,约占出口总量的73.6%。

2015年1-11月,我国冷轧出口量保持高增长态势,反观进口量却大幅降低,这说明了我国的冷轧制造工艺正在逐渐成熟,部分高附加值产 品已具备能力生产,不再需要依赖国外进口,而“中国制造”的冷轧也逐渐被国外认可,并获得了一定的市场份额。但是大家同样虚注意,冷轧出口量的骤增,很大 程度上是产能过剩的结果,钢厂只能通过外贸来缓解内贸压力。另外,在冷轧出口量增加的同时,也引起了国际贸易摩擦的频发,特别是今年6-8月,欧盟国家、 美国相继对我国冷轧发起反倾销调查,直接影响了冷轧出口。

五、冷轧下游概况

1.汽车行业

表一:2015年汽车市场产销整体状况(数据来源:钢联数据)

如表一所示,2015年我国汽车累计销售2456.31万辆,同比累计增长4.7%;汽车累计生产2446.78万辆,同比累计增长3.3%。2015年汽车产销双双突破2400万辆大关,创下了历史之最。

表二:2015年汽车市场产销分月状况(数据来源:钢联数据)

如表二所示,虽然2015年汽车产销的整体状况表现光鲜,但分月状况却显得较为糟糕。汽车销售 方面,2015年1-12月,共有6个月同比情况出现负增长,其中7月份汽车销售同比降7.1%,这直接导致上半年同比累计增长化为泡影;汽车生产方 面,2015年1-12月,共有6个月同比情况出现负增长,其中7月、8月、9月,连续三个月同比出现负增长且幅度大于5%,7月的生产数据更是达到了前 所未有的同比降11.8%,使汽车生产同比累计数据一度沦为负值。索性在汽车购置税减半的红利政策下,10月、11月、12月三个月,汽车产销奋起直追, 持续保持高增长,使得全年的汽车产销数据维持在3%-5%之间。

2.家电行业

表三:2015年1-11月主要家电产品生产状况(数据来源:钢联数据)

如表三所示,2015年1-11月份各主要家电产品产量同比呈涨跌互现态势。其中,彩色电视机 同比累计涨幅最大为6.4%;家用洗衣机、家用冷柜同比累计增长均为1.5%;房间空气调节器同比累计降0.4,较去年基本持平;家用电冰箱产量同比出现 降幅,累计降幅在1.4%。

六、冷轧市场2016年展望

2015年,冷轧市场呈现了价格长周期单边下行,供给再创新高,社会库存持续降低,出口大增进口下降,下游需求增速放缓的局面。

展望2016年,笔者认为冷轧市场将出现以下新特点:

一、供给方面

从钢厂的角度来看,价格单边下行,盈利空间 急剧收窄,甚至使多数生产企业进入了漫长的亏损周期之中,为遏止市场情况往更坏的方向发展,钢厂在2016年会更多地通过减少市场投放量的方式来对价格进 行把控;从贸易商的角度来看,价格单边下行缺少波动,使得投机风险加大,贸易商的订货量自然大不如前。因此无论从钢厂还是贸易商的角度出发,2016年市 场供给面将有所收窄。

二、价格方面

2016年冷轧价格将打破原有的价值规律,地域级差、品牌级差、规格级差的影响被弱化,更多的将取决于资源投放量的多寡,如:现阶段由于钢厂汽车钢订单接单优异,导致市场冷卷投放减少,而冷卷价格也普遍与冷板价格持平,打破了原有的冷板价格比冷卷价格贵的价值规律。另外,由于供给面的减少,冷轧价格将结束单边下行的困境,出现阶段性的震荡。

三、库存方面

2015年底,国内冷轧市场呈现一波翘尾行情,这说明目前市场已经触摸到阶段性底部。而此轮涨 价风波的强大支撑在于市场没有货源,故部分贸易商开始有意识地进行囤货。对于2016年,笔者认为贸易商虽不会刻意增加订货,但可能因为价格出现波动会主 动囤货,因此冷轧社会库存将在2016年出现改观,较前两年的社会库存数据逐步上升。

四、出口方面

出口的持续增长不仅缓解了部分国内的供给压力,同时也开拓了广阔的海外市场,在此双赢的局面之 下,国内钢厂在2016年将继续提高冷轧出口的积极性。但同样值得关注的是,在海外市场拓展的如火如荼的时候,也引起了国际贸易摩擦的频发,笔者预计 2016年冷轧出口将继续保持2015年的良好势头,但国际对华冷轧反侵销案件也将有2-3倍的增长。

五、下游需求方面

目前国内经济压力不减,制造业萎 靡,虽然2015年汽车、家电生产数据整体来看依然有3%-5%的增量,但随着基数的增加,增速明显放缓。笔者认为,2016年在国内经济形势未出现明显 好转的前提之下,汽车、家电的产量增速将继续收窄至1%-3%之间,因此对于冷轧需求较2015年也不会有太大的增幅空间。

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