黑色系期货拉涨的重要诱因及对钢材市场走势的判断
来源:    发布时间: 2016-03-02 21:09   707 次浏览   大小:  16px  14px  12px

概述:近几年国内各地钢材市场并没有从“冬储”中占得便宜,反倒遍体鳞伤。不过,今年春节之前国内的钢材库存水平令市场再度燃起希望。而今天黑色系期货集体大幅拉涨更是使得市场跃跃欲试,那么如此拉涨其中原因何在,现货价格又将何去何从?笔者尝试通过库存变化这一角度进行分析:

一、库存依旧出现百万吨级增加但增量与增幅远不及往年

表1、全国五大品种2015、2016年库存情况对比

2015年春节过后,由于产能过剩严重,价格几乎呈单边下跌态势,市场也因此经历了一整年的去库存阶段。据Mysteel库存数据显示,2015年春节过后,五大品种总库存激增至1473.98万吨,环比春节前增加269.72万吨,增幅22.40%。分品种来看,螺纹钢、线材、中板、热轧、冷轧环比春节前分别增加167.62万吨、48.45万吨、14.74万吨、31.35万吨和7.56万吨,增幅分别为29.93%、35.46%、14.21%、12.10%和5.22%。

而在经历了一整年的去库存阶段后,2016年春节前库存降至历史低位,即便“冬储”习惯延续, 但无论是增量还是增幅均较2015年有所降低。据Mysteel数据显示,2016年春节过后,五大品种总库存增加至1078.53万吨,环比春节前 增加167.15万吨,增幅18.34%。分品种来看,螺纹钢、线材、中板、热轧、冷轧环比春节前分别增加101.12万吨、30.36万吨、14.32 万吨、16.76万吨和4.59万吨,增幅分别为24.80%、32.51%、16.42%、8.21%和3.86%。

从增量来看,在去库存阶段的大背景下,各品种均较2015年有较为明显的下降;从增幅来看,尽管各品种库存基数较2015年有明显下降,但库存增幅依旧有所收窄。可见,库存增速在价格低位的背景下得到了良好的抑制,国内钢材市场节后库存压力较往年有明显减轻。

二、节后达产率较去年明显降低市场承压能力增强

图1、国内部分企业建筑钢材生产企业达产率

两年间国内库存的变化和国内生产企业达产率有着密不可分的关系,以建筑钢材为例,2015年2 月26日(春节后第一次),由于钢厂例行减产检修的原因,达产率达到历史性低点,其中螺纹钢达产率为59.10%,线材达产率为56.30%。 2015年9月17日达到全年高点,螺纹钢和线材达产率分别为75.60%和69.50%,在随后的近半年时间里,达产率单边下降,截止2016年2月 14日(春节后第一次),螺纹钢和线材达产率分别为54.10%和53.30%,分别较2015年春节后下降5.00%和3.00%。

可见,钢厂减产检修力度较2015年明显加大,即便节后钢厂逐步恢复生产,由于社会库存低位的原因,市场承受供给压力的能力也将大大增强。。

三、钢材库存情况对价格形成有利支撑

2016年节后钢材库存并未如去年般猛增,无论增量还是增幅均较去年同期出现明显下降,钢厂达产率和钢厂现有库存是两大重要原因,而正是由于此,黑色系期货在现货市场开市之前便出现了大幅拉涨。

供需两弱格局下,钢材库存情况成为了价格的重要领路者,因此今年整体库存的情况对节后价格的走向形成了更为有效的利好,预计节后国内市场价格重心将有所上移。

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